2022年2月10日方正电机（002196）发布公告称：国联安基金张一健、国融证券刘聪、从容投资吴东昊、华宝基金张坤、金鹰基金曾嘉诚、建信养老王国信、东吴基金黄浦、安信证券刘国荣 徐慧雄 徐昊、上海人寿刘俊、长江资管姚远、汇丰晋信基金韦钰、光合未来陈亮、中融基金杨成林、中欧基金钟鸣、招银理财莫成格、德邦基金王琦 王乐琛、中银基金商汶锦、交银白家乐、聚鸣投资郭宣宏、太平基金苏大明于2022年2月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请问公司本次非公开发行进度怎样?

答：公司在春节前披露了非公开发行项目预案，审核资料预计在2-3月份报中国证监会，估计会在今年5-6月份发行，其间会和意向投资者包括战略性投资者进行沟通，但是最后的投资者锁定会在发行之后。

问：请问本次定增会对产线投产产生影响吗?

答：目前公司已经投入4条生产线，投入的节奏不会受定增进度的影响，定增的募集资金可以到账后将前期投入的资金置换出来，投产和定增的节奏是同时进行的，不会受定增影响。

问：请问公司1-2月份新能源出货量和去年12月份相比是增加还是减少,一季度公司的毛利情况?

答：公司1月份新能源出货量与去年12月份相比有所增加，2月份因为春节放假出货量有所减少。毛利情况：公司2022年产品价格和模式上进行了调整，会有所改善，但具体的数据目前还没有统计出来。

问：一个产线20万台,一个客户订单如果不满20万台,可不可以生产其它客户的产品?

答：从技术上是一个产线可以通过切换来满足多个客户的订单需求，但目前的实际情况是生产的产线全部饱和状态。

问：几家头部新势力客户之前都用别的电机供应商,包括外资供应商,为什么目前选择用方正电机的新能源驱动电机?

答：首先方正电机在技术上不输外资供应商，客户对比技术、质量及客户服务等，最终选择方正。

问：请问目前驱动电机的竞争格局如何,进入门槛是不是不高,导致之前电机行业都不赚钱?

答：首先，新能源汽车驱动电机作为核心的三电之一，具有较高的技术、生产制造的门槛，对比工业电机，在运行工况、功率密度、效率等方面要求都提高了非常之多。在新能源汽车发展初期，确实存在很多的驱动电机生产厂家，以不符合汽车行业要求的产品供给市场，但随着行业的发展，特别是现在toC的新能源汽车占据主流，消费者对于产品质量要求越来越高。伴随着扁线电机、800V高压、油冷电机等新技术的应用，驱动电机的门槛会越来越高，竞争格局也会随之改善。另外，行业的增长对于供应商产能规模、供应链管控等提出了全方位的要求，这些会进一步提高竞争壁垒。

问：如何看待新能源汽车驱动电机未来的商业模式,主机厂自己生产和外采哪个会占主流?

答：目前从主流新能源汽车厂家的选择来看，部分厂家会选择整个驱动系统总成都自己做，比如比亚迪和特斯拉；另外部分厂家会选择只做系统集成或者部分部件，电机或者定转子总成外包；还有部分厂家全部的系统都外发。在一定时间内，我们判断三种模式都会存在，目前公司的主力客户还是集中在第二类客户。

方正电机主营业务：微特电机、新能源汽车驱动电机、汽车电子(发动机控制器)及家电智能控制器的研发、生产和销售

方正电机2021三季报显示，公司主营收入13.02亿元，同比上升74.64%；归母净利润-2193.87万元，同比上升62.49%；扣非净利润-5811.52万元，同比上升9.93%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.23亿元，同比上升30.29%；单季度归母净利润-2890.2万元，同比上升5.67%；单季度扣非净利润-5776.59万元，同比下降107.36%；负债率47.29%，投资收益766.77万元，财务费用563.09万元，毛利率10.28%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为15.0。证券之星估值分析工具显示，方正电机（002196）好公司评级为2星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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